क्रिसिल रेटिंग्स ने मंगलवार को एक रिपोर्ट में कहा कि भारत की डेटा सेंटर इंडस्ट्री में इन्वेस्टमेंट में ज़बरदस्त उछाल आने वाला है, और मार्च 2030 तक इंस्टॉल्ड कैपेसिटी पांच गुना बढ़कर लगभग 7.5 गीगावाट (GW) होने की उम्मीद है, जिससे अगले चार फाइनेंशियल सालों में 3 लाख करोड़ रुपये से ज़्यादा का इन्वेस्टमेंट आएगा।
जनरेटिव आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (GenAI), एंटरप्राइज डिजिटलाइजेशन और बढ़ते डेटा कंजम्प्शन से होने वाला यह विस्तार, देश के डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर लैंडस्केप को बदलने के लिए तैयार है।
लेकिन, इंडस्ट्री की डिमांड को सस्टेनेबल रिटर्न में बदलने की क्षमता, समय पर पावर कनेक्टिविटी, रेगुलेटरी क्लीयरेंस और डिसिप्लिन्ड प्रोजेक्ट एग्ज़िक्यूशन पर बहुत ज़्यादा निर्भर करेगी।
क्रिसिल रेटिंग्स ने कहा, “आने वाली लगभग आधी कैपेसिटी पहले से ही लॉन्ग-टर्म कॉन्ट्रैक्ट्स के तहत कमिटेड है, जिससे स्पेक्युलेटिव डेवलपमेंट कम होगा और ऑफटेक रिस्क कम होगा।” “क्लाउड एडॉप्शन और कंप्यूट-इंटेंसिव GenAI वर्कलोड की वजह से हाइपरस्केलर्स के साथ अपफ्रंट टाई-अप, शुरू से ही रेवेन्यू की निश्चितता देते हैं। इससे प्रोजेक्ट्स को डी-रिस्क करने में मदद मिलती है, भले ही प्लान किए गए बिल्ड-आउट का स्केल और स्पीड एग्जीक्यूशन की ज़रूरतों को बढ़ा दे।”
क्लाउड अपनाने और तेज़ी से बढ़ते कंप्यूट-इंटेंसिव GenAI वर्कलोड की वजह से, ग्लोबल हाइपरस्केलर्स की ज़बरदस्त डिमांड भी इन्वेस्टमेंट के फैसलों में मदद कर रही है और ऑफटेक की अनिश्चितता को कम कर रही है।
भारत का कॉम्पिटिटिव कॉस्ट स्ट्रक्चर डेटा सेंटर डेस्टिनेशन के तौर पर इसकी अपील को और बढ़ा रहा है। डेवलपमेंट कॉस्ट कई कॉम्पिटिटिव एशिया-पैसिफिक मार्केट के मुकाबले लगभग 20 परसेंट कम है, जो तुलनात्मक रूप से कॉम्पिटिटिव ज़मीन, कंस्ट्रक्शन और लेबर कॉस्ट को दिखाता है। कम पावर टैरिफ के साथ, यह रेंटल रेट को दूसरे मार्केट के मुकाबले 30-35 परसेंट कम करने में मदद करता है। रिन्यूएबल एनर्जी से चलने वाले बड़े कैंपस की मौजूदगी भी सस्टेनेबिलिटी कमिटमेंट को पूरा करने की चाहत रखने वाले हाइपरस्केलर्स के लिए भारत के प्रपोज़िशन को मज़बूत करती है।
क्रिसिल रेटिंग्स के डायरेक्टर आनंद कुलकर्णी कहते हैं, “भारत के स्ट्रक्चरल कॉस्ट एडवांटेज डेटा सेंटर डेस्टिनेशन के तौर पर इसकी अट्रैक्टिवनेस को और मज़बूत करते हैं। ज़्यादा कॉम्पिटिटिव ज़मीन, कंस्ट्रक्शन और लेबर कॉस्ट की वजह से, डेवलपमेंट कॉस्ट कई कॉम्पिटिटिव एशिया-पैसिफिक मार्केट के मुकाबले लगभग पांचवां हिस्सा कम है। कम पावर टैरिफ के साथ, इसका मतलब है कि रेंटल दूसरे मार्केट के मुकाबले 30-35 परसेंट कम है। बड़े, रिन्यूएबल-पावर्ड कैंपस डेवलप करने की क्षमता भी हाइपरस्केलर्स के सस्टेनेबिलिटी गोल्स के साथ अच्छी तरह से अलाइन है, जिससे भारत की कॉम्पिटिटिव पोजीशन मज़बूत होती है।”
लेकिन, प्लान किए गए विस्तार के स्केल से पावर इंफ्रास्ट्रक्चर पर काफी दबाव पड़ रहा है। क्रिसिल ने कहा कि आने वाली लगभग 6 GW कैपेसिटी का लगभग तीन-चौथाई हिस्सा विशाखापत्तनम, मुंबई और हैदराबाद में होने की उम्मीद है।
फाइनेंशियल ईयर 2030 तक, इन शहरों में डेटा सेंटर की कैपेसिटी उनकी मौजूदा पीक बिजली डिमांड का लगभग 80 परसेंट, 60 परसेंट और 20 परसेंट हो सकती है। यह कंसंट्रेशन, कमीशनिंग में देरी और कॉस्ट ओवररन से बचने के लिए समय पर ग्रिड कनेक्टिविटी और ट्रांसमिशन कैपेसिटी को बढ़ाना ज़रूरी बनाता है।
डिमांड विज़िबिलिटी और प्री-कमिटमेंट इन एग्ज़िक्यूशन चुनौतियों से कुछ सुरक्षा देते हैं। भारत में मौजूदा डेटा सेंटर फ़ैसिलिटी लगभग 90 परसेंट यूटिलाइज़ेशन पर चल रही हैं, जबकि अभी बन रही 95 परसेंट से ज़्यादा कैपेसिटी का कॉन्ट्रैक्ट पहले ही हो चुका है। इतने ज़्यादा प्री-लीज़िंग लेवल से डेवलपर्स को ऑपरेशन बढ़ाने में मदद मिलेगी, और प्रोजेक्ट शुरू होने के बाद कैश फ़्लो भी काफ़ी तेज़ी से होगा।
इन कॉन्ट्रैक्ट्स की क्वालिटी भी बेहतर हुई है, लंबे कमिटमेंट्स से रेवेन्यू का बेहतर अंदाज़ा लगाया जा सकता है। क्रिसिल रेटिंग्स के एसोसिएट डायरेक्टर नितिन बंसल कहते हैं, “कॉन्ट्रैक्टेड रेवेन्यू की क्वालिटी भी मज़बूत हुई है। कॉन्ट्रैक्ट का समय पहले के 10-12 साल से बढ़कर 15-20 साल हो गया है, जिससे कैश फ़्लो की विज़िबिलिटी बढ़ी है। इसके अलावा, ज़्यादा माइग्रेशन कॉस्ट और बढ़ते रिप्लेसमेंट कैपेक्स से कस्टमर रिटेंशन में मदद मिलनी चाहिए, हालांकि एक अच्छा कॉन्ट्रैक्ट रिन्यूअल ट्रैक रिकॉर्ड अभी बनना बाकी है। साथ ही, डेवलपर्स को यह पक्का करना होगा कि मौजूदा फैसिलिटीज़ अगली पीढ़ी के GenAI वर्कलोड के लिए काम की बनी रहें, इसके लिए ज़्यादा पावर डेंसिटी और एडवांस्ड कूलिंग इंफ्रास्ट्रक्चर को सपोर्ट करने के लिए अपग्रेड में समय पर इन्वेस्टमेंट किया जाए।”
फिर भी, हाइपरस्केलर्स पर बढ़ती निर्भरता अपने साथ कई रिस्क भी लाती है। लीज़ पर लिए गए डेटा सेंटर कैपेसिटी में उनका हिस्सा फिस्कल 2026 के 60-65 परसेंट से बढ़कर फिस्कल 2030 तक 75-80 परसेंट होने की उम्मीद है, जिससे डेवलपर्स को ज़्यादा कस्टमर कंसंट्रेशन और बारगेनिंग-पावर रिस्क का सामना करना पड़ेगा। हालांकि रेंटल रेट अब तक मोटे तौर पर स्टेबल रहे हैं, लेकिन तेज़ी से कैपेसिटी बढ़ाने से हाइपरस्केलर्स की मोलभाव करने की स्थिति मज़बूत हो सकती है और प्राइसिंग पर दबाव पड़ सकता है, जिससे प्रोजेक्ट के रिटर्न पर असर पड़ सकता है।
इस सेक्टर की क्रेडिट प्रोफ़ाइल का टेस्ट रेवेन्यू जेनरेशन से पहले फैसिलिटी बनाने के लिए ज़रूरी बड़े अपफ्रंट कैपिटल खर्च से भी होगा। इन्वेस्टमेंट आमतौर पर कैश फ्लो से 24-36 महीने पहले होते हैं, जिससे मीडियम टर्म में कर्ज़ का लेवल ऊंचा रहता है। हालांकि, जैसे-जैसे प्रोजेक्ट्स चालू होते हैं, कॉन्ट्रैक्टेड कैपेसिटी चालू होती है और यूटिलाइज़ेशन बेहतर होता है, कैश जेनरेशन मज़बूत होना चाहिए, जिससे लेवरेज में धीरे-धीरे कमी आएगी।
इसलिए इन्वेस्टमेंट साइकिल में ग्रोथ का एक बड़ा मौका और उसे पूरा करने में बड़ी चुनौती, दोनों हैं। लंबे समय के कॉन्ट्रैक्ट, ज़्यादा इस्तेमाल और भारत के लागत के फ़ायदे, विस्तार और क्रेडिट स्टेबिलिटी के लिए एक मज़बूत आधार देते हैं। लेकिन बिजली हासिल करने, मंज़ूरी पाने, प्रोजेक्ट को समय पर पूरा करने और लागत को कंट्रोल करने की क्षमता ही यह तय करेगी कि डेवलपर्स डिमांड में तेज़ी को सस्टेनेबल फ़ाइनेंशियल परफ़ॉर्मेंस में बदल सकते हैं या नहीं। GenAI की वजह से डिमांड का टिकाऊपन और तेज़ी से बदलती कंप्यूटिंग ज़रूरतों को पूरा करने की इंडस्ट्री की क्षमता, लंबे समय में रिटर्न तय करने में उतनी ही ज़रूरी होगी।
